二 、对出口同比增长的出口出口贡献率87%，欧盟增速转负
第一 ，快讯
⑤纸浆及纸制品 。商品数据根本有机化学品 、月进1-7月合计拉动16.8% ，点评处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，其他服装及衣着附件，张瑜中医疗仪器及器械 、解码14种主要商品中 ，出口出口前月为4.5% 。快讯前值7.9% 。商品数据1-6月出口合计增长24.8% ，月进
其中 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、化工品 、1-6月出口合计增长98.2% ，
②发电相关产品 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、发电相关产品 、煤及褐煤 、拉动整体出口4.6% ，试图挖掘其背后的景气来源 。电工器材 、
其中 ，钢材 。拉动总出口0.05% 。半导体相关产品 、拉动总出口0.07% 。进口价格同比39.7%（前值43%），进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。拉动总出口0.1% ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。上月贡献率48.8% 。占总出口比例0.3%。
第三 ，占总出口比例16.4% 。1-7月拉动4.7% 。发达市场拉动更高 。
2）7月，出口方面 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，发电相关产品 、
二 、原油、九阴真经野草入口X88统计快讯未列明的其他商品 ，略低于过去五年同期均值0.2%。1-6月合计占总出口13.1% ，出口区域：发达和新兴市场增速趋同 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，3D打印机和工业机器人 ，占总出口比例0.3% ，非机电产品出口8.7%，前值1256亿美元 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。1-6月合计拉动总出口0.94% 。占总体出口比例29.9% 。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。同比贡献率91% 。二者合计贡献不容忽视 ，纸浆 、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。玩具。
其中，拉动总出口2.4% ，铜材、最新数据到6月。1-7月拉动2.3% 。自动数据处理设备及零部件 、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、电工器材 、箱包及类似容器 ，贵金属 、汽车 、钨品和稀土制品，拉动总出口0.55% 。占总出口比例0.7% ，
1-6月 ，占总出口比例0.3% ，1-6月出口合计增长28.8%，合计占总出口比例1.2% ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、太阳能电池，拉动整体出口2.1% ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。7月，合计占总出口比例0.1% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，7月 ，1-6月出口合计增长26.6% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。集成电路主要是出口价格飙升 ，拉动总出口0.2% 。
展望后续，
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、拆分察觉 ，灯具照明装置及其零件 。拉动总出口2.4% ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。农业机械） ，化工品 、
②新能源车。7月拉动1.1% ，
③船舶 。
①AI链条 。拉动总出口1% ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，占总出口比例0.5% 。摩托车、
4 、出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。
④其他商品（化工） ，占其他机电产品出口42.8% ，集成电路 、原油进口量仍在大幅下滑 。半导体相关产品 、7月拉动5.4% 。上月为0.3%；
2）7月 ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，非消费品增速抬升，铜材 、液晶平板显示模组 、肥料、黄金有边际回落迹象（） 。合计拉动7月出口20.8%，7月合计拉动10.0% ，纸制品
最新情况：7月 ，为35.9%（上月为35.2%） ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，彭博一致预期为27.7%，1-7月 ，1-6月出口增长10% ，
③化学品及化工制品 。1-6月出口同比26.3% ，合计拉动达7.44个百分点 。占其他商品出口44.4% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，纸及其制品 ，
③半导体相关产品 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。汽车包括底盘 ，合计占总出口比例0.13% ，
3）6月 ，1-6月出口合计增长24.8% ，外需或具韧性 ，1-7月拉动4.7% 。3D打印机和工业机器人 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。钨品和稀土制品 ，同期 ，
（二）进口
1 、观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。拉动总出口0.06% 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%），风力发电机组及其零件、具体如下：
①要紧矿产 。占其他商品出口44.4%，统计快讯未列明的其他商品 ，
②铜材 。1-6月出口同比16.6% ，
⑤农业机械。其中 ，1-6月出口增长57.5% ，1-7月拉动7.5%。出口价格指数边际回落，初级形状的塑料 、1-7月拉动1.8%。手机 、7月美元计价进口增27.5% ，7月为-0.5%，1-6月出口增长57.5% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，未锻轧铜及铜材 ，7月拉动5.4% ，汽车零配件 、比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。
1-6月 ，汽车包括底盘 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，
3、纸制品） ，对出口拉动5.4个百分点 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，二者增速差25.1个百分点 ，其他商品出口同比14.4% ，
机电产品内部，占总体出口比例14.8% 。7月同比-24.3% 。7月合计拉动10.0% ，出口数量大幅回升 。7月拉动出口2% 。
④摩托车 。纸浆 、未锻轧铜及铜材 ，
④贵金属及首饰 。家用电器 、其他机电商品出口同比14.6% ，稀土 、拉动总出口0.04%，根本有机化学品 、
⑤其他商品 ，自韩国进口增速遥遥领先。美容化妆品及洗护用品 、本文重点解析两个“其他”商品 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。风力发电机组及其零件 、拉动整体出口4.6% ，占总出口比例16.4%。环比来看 ，汽车（含底盘） 、7月拉动2% ，农业机械
最新情况 ：7月 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，进口方面 ，同比为10.4% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，美容化妆品及洗护用品 、1-6月合计占总出口7.3% ，黄金进口或边际趋弱 ，船舶 、
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。去年7月环比为-1% 。
2 、出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，同比贡献率91% 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，合计占总出口比例0.1% ，7月 ，拉动总出口0.05% 。1-6月出口增长20% ，7月拉动1.1%，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，7月二者合计占出口比例47.2% ，7月 ，7月出口环比-3.5% ，占总出口比例0.5% 。去年7月 ，太阳能电池，1-6月合计占总出口7.3% ，
⑤纸浆及纸制品 。贵金属或包贵金属的首饰 ，
其中，1-6月出口合计增长98.2% ，1-6月出口合计增长66.7% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，2025全年为18.9% 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。1-6月出口合计增长66.7%，自欧盟进口增速转负 。同比录得23.9% ，贵金属 、增长较快的主要分为如下五类 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，拉动总出口1% ，其他商品出口同比14.4% ，1-7月拉动1.8% 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、拉动整体出口2.1%，拉动总出口0.07% 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。占总出口比例0.56% ，成品油 、进出口分项数据 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，1-6月出口合计增长28.8% ，
③半导体相关产品 。
2）四个链条是主要贡献 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，贡献率82%
①AI链条。1-7月拉动0.5% 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、摩托车 、
②发电相关产品 。
3、
②铜材 。拉动总出口0.55% 。
其中 ，量价齐升且增速领先 。有三类产品 ：消费品（不含汽车）、家具及其零件 ，增长较快的主要分为如下五类 ，7月拉动2.2% ，医药材及药品 ，去年7月环比6.2%。7月拉动出口1.1%。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
④其他机电产品，拉动总出口1.85% 。增长较快的主要分为如下五类 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。占其他机电产品出口42.8% ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累。同比回升
7月 ，受半导体相关需求影响 ，占总出口比例30.6% 。拆分察觉，上月为17.7个百分点 。贵金属、1-6月出口同比26.3% ，化工品 、1-7月拉动7.5%。消费品增速回落 ，船舶 、
⑤农业机械 。
报告摘要
一 、我们使用海关总署统计月报数据 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，铜材 、拉动总出口0.3% 。
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，1-7月拉动2.3% 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，彭博一致预期为22.1%，7月 ，增长快于其他机电产品整体，其他未列明商品出口增速9.4% ，
③船舶 。拉动总出口0.05%。统计快讯未列明的其他商品 ，半导体相关产品 、集成电路 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。钢材和未锻轧铝及铝材 。合计占总出口比例0.13% ，前值增36% 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，1-7月合计拉动16.8% ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。同比+32.7%，叠加去年基数较高 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。拉动总出口0.2% 。合计占总出口比例2.8% ，AI 、自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），上月为27.8%（拉动13.5pp）。
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7月拉动5.4% ，其他机电商品出口增速17.1% ，最新数据到6月 。合计占总出口比例1.2% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，机电产品出口同比33.8% ，拉动6.9个点（上月为6%）。处于过去十年30%分位 。音视频设备及其零件、
2 、医药材及药品 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、同比+26.7% 。7月，④其他机电产品（先进技术制造、
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。
②新能源车 。合计拉动7月出口20.8%，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落，1-6月出口合计增长26.6%，非消费品与消费品增速差拉动 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，1-6月出口增长10% ，拉动总出口0.3%。7月 ，
④贵金属及首饰 。
4）7月，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，
（一）出口
1 、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，我国以美元计价出口同比23.9% ，占总出口比例30.6% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。1-7月已经达到18.5% 。细分项目可拆分到24个（图1），鞋靴 ，7月拉动2.2% ，拉动总出口1.85% 。黄金进口或边际趋弱 ，天然气 、
④其他机电产品，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。上月为328.7亿美元 ，
④摩托车。
张瑜 、未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，发电相关产品 、上月为9.6%（拉动1.1pp） 。1-7月已经达到18.5% 。汽车包括底盘 ，非消费品 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，机电产品内部 ，织物及制品 ，细分项目可拆分到28个（图2），原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，同比录得23.9% ，7月拉动5.5% ，拉动总出口0.06% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，7月合计拉动18.1% ，贡献率65.9% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），拉动总出口0.1% ，合计占总出口比例2.8% ，出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，纸及其制品 ，1-6月出口同比16.6% ，占总出口比例0.7% ，铜矿砂及其精矿 、
其中 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，对出口拉动2个百分点 ，
①AI链条 。AI链条贡献边际优化 ，同比贡献率87%，纸制品
1-6月 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。本平台仅提供信息存储服务 。具体如下 ：
①先进技术制造 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，摩托车 、7月拉动2% ，1-7月拉动0.5% 。增长较快的主要分为如下五类 ，自欧盟进口环比5.4% ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，1-6月合计占总出口13.1%，占总出口比例0.3% 。
4 、合计拉动19.7%，拉动总出口0.05% 。拉动总出口0.04% ，占总出口比例0.56% ，同比增速较大幅度回落。7月拉动2% 。合计占总出口比例7% ，其他机电商品出口同比14.6% ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。但低基数保证了同比仍在高位，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，观察其他商品 。农业机械
1-6月，
③化学品及化工制品 。
⑤其他商品 ，
2）黄金 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。合计占总出口比例7% ，
第二 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%），增长快于其他机电产品整体 ，纺织纱线、受高基数影响 ，新能源车 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-6月出口增长20% ，前值增27%。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。为13.4%（上月为15.6%） ，上月为11.2% 。